市場分析和營銷戰略是可行性研究的前提，是決定投資的目標、范圍、規模、工藝技術、廠址選擇的關鍵。通過市場分析，制定銷售規劃和營銷戰略，發現新的市場機會，是我們在可行性研究中的重要工作內容。

1．市場分析。

市場分析是對有關產品市場及市場環境狀況進行系統的分析和評價，主要包括：市場細分，消費行為研究，競爭力分析，競爭性產品和銷售策略研究，以及它們之間相互依存關系的研究，產品壽命周期分析，以及有關的社會因素、生態因素和經濟因素的影響分析。對于非生產性(非工業)項目，市場分析主要是對經濟和社會發展的需求分析，如交通項目主要分析社會發展對運輸量、運輸方式、質量和時間等方面的要求。對生產型項目，市場分析的主要目的是發現和尋求市場需要的新產品，發掘新產品和現有產品的新用途，發掘潛在的市場，研究消費者和競爭者的動向，分析市場容量及預測市場的增長率，研究公司的市場銷售和推廣戰略。市場分析必須了解項目的產品、副產品的數量和質量，以及在工藝和地區上的制約因素。常用的需求預測方法有趨勢外推法、消費水平法、消費系數法(或最終用途法)、領先指數法、回歸分析法、消費者訪問法等。

2．營銷戰略。

可行性研究應根據項目的目標及投資和財務決策的原則，提出以適當的銷售研究為基礎的銷售設想。銷售設想應當包括銷售的戰略范圍和實際范圍、銷售手段、銷售數量及價格、銷售網絡、銷售計劃和費用預算。制定項目營銷戰略的目的是研究達到項目目標所需的方法和活動，如產品新穎、成本低廉、品質高貴、富有特色、提高市場占有率等。制定項目營銷戰略的要點是，對市場結構目標的評價，顧客分析和市場劃分；銷售渠道和營銷網絡分析；競爭力分析；社會經濟環境分析、銷售預測、市場前景和風險分析。在確定營銷戰略的基礎上，確定項目的產品方案和生產規模，預測銷售收人，估算銷售費用。

1．原材料供應等建設條件。

生產所需的基本原材料的來源、成本及供應的穩定性是決定項目規模和經濟效益的關鍵因素之一。因此，可行性研究必須詳細分析所需的材料和投人物的來源、數量、質量、供應年限、成本，以及運輸方式、能力和費用。必要時還要進行多方案的分析。

原材料的選擇主要取決于項目的技術要求及原材料供應市場的狀況，但其決定因素應是環境因素，如資源的枯竭、污染問題以及項目目標(如最大限度地降低供應風險和投人物的成本等)。通過分析原材料的需求量、來源、成本和風險等關鍵問題，根據生產規模和工藝技術指標，劃分原材料的種類，確定需要量，研究可能的來源并進行費用估算。

可行性研究中還要考慮燃料、運輸、社會文化、政策、法律環境等其他建設條件。

2．廠址選擇。

廠址選擇是否合理直接影響到整個項目的成敗。項目前期的各階段都會涉及到廠址問題：投資機會研究階段僅從地理上大致考慮廠址的位置；預可行性研究階段是選點(Location)，即按照建廠條件，選定一個合適的地區；在可行性研究階段則應是定址(Site)，即通過現場地質勘探，收集分析水文、氣象、地質資料，具體確定項目所在的廠址。

可行性研究階段的廠址選擇，包括對建廠地區、廠址和環境等方面的分析評價。考慮的因素主要包括：①自然環境、地理條件和項目的要求；②評價項目對生態環境的影響；③當地社會經濟環境、鼓勵或限制政策以及地方發展規劃；④基礎設施條件，如水、電、汽供應、交通通訊、三廢處理等；⑤項目發展和營銷戰略。廠址選擇要分析廠址對建設投資和生產成本的影響，包括土地費用、建筑工程、廠外工程等。通過建設投資的比較，對廠址方案進行優選。

1．工藝技術方案的設計及評價。

可行性研究中，應根據產品的質量、品種要求及原材料等投人物特點，結合"三廢"的排放標準等生態和環境要求，根據先進性、可靠性及經濟性的要求，對各種工藝技術路線進行設計和選擇。可行性研究階段的工藝技術方案設計，主要是概念設計(ConceptDesign)，相當于中國目前的"初步設計"，提出工藝技術設計初步方案，并對工藝路線的技術方案進行評價。設計及評價的原則為：①先進性原則。采用的技術在產品水平、工藝水平和裝備水平三方面都具有先進性；②適應性原則。采用的技術要考慮符合建廠國家和地區的資源條件，適合當地的人才素質；技術層次要適合當地經濟技術發展的實際水平；③安全可靠性原則。采用的技術應是成熟、可靠、安全的，對操作人員和環境沒有危害或不利影響；④法規適應性原則。采用的技術應不違反當地政府法律規定和發展規劃及有關政策。技術評價的方法主要有：對比表格法、價值工程法、綜合費用效率法、盈虧平衡點法、設備壽命周期費用法、損益法等。

2．土建工程。

土建工程的內容因項目而異，必須與特定的廠址和可能需要的設施相聯系。可行性研究應當規劃項目有關的土建工程并估算其成本，包括廠址準備及整治、廠房和其他房屋建筑、公用設施、運輸、"三廢"的排放及處理、廠址道路、消防等以及其他基礎設施。

3．工廠布置。

在確定工藝和生產過程，并最終確定了生產設備和投人物清單后，要根據工藝要求和廠址條件，合理布置各個生產車間和公用設施及服務設施，并繪制出以下圖表：①工廠總平面布置圖，說明主要構筑物和建筑物等大型設備、道路、鐵路和其他運輸設施、各種公用工程和服務設施的位置；②生產線示意圖，說明生產的流程、設備、幾何尺寸、位置和空間要求；③材料流程圖，表明材料流程、公用設施、排放物，以及中間產品和最終產品在工廠各部分之間的流程；④運輸路線圖，說明公用設施管線、消耗、聯系通訊設施的最終實物分布圖。

1．項目組織與管理。

高效、精簡的項目運作組織和合理的人員配備特別是關鍵崗位人員的素質是保證項目成功實施和運作的重要條件。要根據生產工藝技術特點、設備管理、生產組織和產品市場銷售規劃，設計出合理的組織機構，并建立相關的管理制度。組織設置主要取決于項目規模、類型以及發展策略、政策，以及項目建設期和經營期的需要和條件，并應考慮以下因素：項目和企業的組織機構應以最佳協調和控制全部項目的投人物為目的，保證項目的／頃利運作；組織機構的設置構成項目投資和生產成本的一部分，應明確相關費用和成本；組織機構應是動態的，根據項目的發展而能夠不斷調整。

一般工業企業的組織機構可分為三個層次；即最高管理層，負責項目長期性計劃、預算、協調和控制；中間操作層，負責項目的具體運作，如生產組織、銷售、財務管理等；監督管理層，負責監督日常的經營活動。

2．項目實施計劃。

項目實施計劃撰寫的目的是確定項目實施的具體時間進度安排，并分析對工藝技術及財務的影響，以保證項目的順利實施。實施計劃的撰寫，包括項目進度安排、施工組織等，通常使用甘特(Gantt)圖，也稱線條圖BarChart)來撰寫項目實施計劃。項目實施計劃的制定過程，應按每一階段所需的資源和活動時間，確定實施的各階段，確定項目必須執行的現場內外工作的類型，確定工作任務的邏輯順序，考慮完成每項任務需要的時間，撰寫分時間階段的實施進度表。

3．人力資源配置。

項目的人力資源配置是確保項目成功實施的關鍵。可行性研究要提出項目對各種技術、管理人員的需求，包括不同層次的管理監督人員、工程技術人員、熟練和非熟練工人等。在配置人員時，必須充分考慮項目所在國的勞動立法、勞動條件、定額、薪金、保險、職業安全、衛生保健和社會安全等因素、可行性研究對項目不同階段的人員配置撰寫定員表，對人力資源的來源進行分析，制定招聘計劃和外聘專家人數，并制定人員培訓計劃，進行人力成本估算。

可行性研究應對項目可能產生的環境影響進行全面、綜合、系統、實際的評價，這種評價對項目的社會、經濟、技術和財務上的可行性往往十分重要。環境影響分析包括了項目對周圍地區的影響，特別是對當地人群、植物群和動物群的影響。

1．環境影響因素分析。

環境影響因素分析應以項目所在國的法規、三廢排放標準為基礎進行影響因素的識別和分析，在環境背景調查的基礎上，分析項目的實施對當地環境的影響。主要目的是：①就項目對自然及人類居住地所造成的環境影響后果進行全面、綜合分析；②研究了解項目的各個方案新增的環境影響的范圍和程度；③把環境保護法規的要求納入可行性研究中；④確定減輕消極的環境影響和增加有利影響的措施；⑤對各種需要進一步研究的環境問題進行分析；⑥對各種環境影響進行必要的定性和定量分析研究，確定項目方案在環境方面的主要優缺點。

2．環境影響的成本--效益評價。

即應用成本-效益評價，是根據環境影響經濟學的分析原理和方法，對環境影響的可量化部分進行定量分析。分析方法主要采用成本-效益分析模型，如聯合國環境開發署的"擴大成本-效益分析檢驗模型"，環境成本和效益的價值化法，即用改善環境的"愿意支付"或對環境退化的"接受補償"，用貨幣形式表現成本或效益；直接貨幣法，如"成本節約(或成本影響)法"，以直接調查為基準的方法，如"可能情況支付法"、"可能情況排序法"；以間接市場為依據的方法，如"享樂定價法"等。

按照世界銀行等國際金融組織的要求，在可行性研究階段應進行項目的社會評價，分析項目為實現國家和地區的社會發展目標所作的貢獻及影響，以及項目與社會的相互適應性。主要內容涉及人口、就業、移民安置、公平分配、文化歷史、婦女、民族宗教、居民生活水平和質量、社會基礎設施等，評價的重點是項目周圍社區，同時還應考慮項目對技術進步、節約時間、促進地區和部門發展、改善經濟布局和產業結構等的影響。評價指標包括就業效果、收入分配效益、資源節約指標、公平分配、扶貧效果、婦女參與、機構發展和持續性等。中國目前的投資項目前期咨詢論證中，還沒有將社會評價納人到可行性研究的程序和范圍。為了與國際接軌，應考慮在可行性研究中加強社會評價工作；

中國目前的投資項目財務評價，與國外的通常做法存在一定的差距，突出表現在將項目與企業分離開來，將項目的財務評價與整個企業的資本預算、理財活動相分離，按照所謂投資估算、資金籌措、盈利能力分析、債務清償能力分析的邏輯過程進行分析，突出體現了計劃經濟時代的理財思路。財務評價的一般內容應該包括：

1．項目投資現金流量預測。

根據有無對比的原則，根據項目的產品方案、建設規模、工藝技術方案等要求，對項目投資可能產生的現金流量進行估算：①項目投資估算，包括設備購置、安裝、土建工程及其他工程費用，生產前的各種資本支出和流動資產投資；②產品銷售收入或項目提供的服務營業收入預測；③項目在運營期內的各種運營和維護費用預測。根據估算及預測結果，得出投資方案的現金流量。需要指出，按照國際通行的財務管理慣例，這里的投資估算不包括"建設期利息"。事實上，建設期利息在這一階段還不能估算出來。

2．投資方案財務評價。

根據項目投資方案現金流量預測結果，撰寫固定資產投資估算表、流動資金(周轉資金)估算表、主要產出物與投人物價格表、單位產品生產成本表、固定資產折舊表、無形資產及遞延資產攤銷估算表、經營成本估算表、銷售收入及銷售稅金計算表等輔助報表，并在此基礎上撰寫項目投資現金流量表，計算各年的息稅前利潤(EBIT)，評價項目投資的財務盈利能力，進行投資決策。這里的財務指標計算相當于目前中國投資項目財務評價中對"區別投資所得稅前"財務評價指標的計算，主要目的是在不考慮折舊、所得稅、融資方案等"人為因素"的情況下，分析項目本身所具有的盈利能力，進行擬建項目的投資決策，從項目本身的財務可行性的角度選擇投資項目。

3．融資方案財務評價。

對于投資方案財務評價可行的項目，應進一步進行融資方案分析，選擇最佳的融資方案。投資方案分析的對象是項目本身，融資方案分析的對象則是項目的融資主體，如果項目的融資主體不是項目本身設立的項目公司，就要對項目所依托的整個企業進行分析。主要分析內容包括：①根據融資主體的資產負債結構及信用狀況等因素，分析各種可能的融資渠道和融資方式；②根據項目本身的盈利能力及整個融資主體的財務狀況，分析應采用的財務杠桿水平，進行財務杠桿分析，選擇資產負債結構比例及融資方案；③根據融資方案，計算融資成本，撰寫財務計劃現金流量表。該表除包含項目投資現金流量的預測結果外，還應包括建設期及生產運營期借款還本付息、股利分配、稅收支付等引起的項目融資主體本身完整的財務計劃現金流量，進行財務可持續性分析；④計算所得稅后現金流量，評價權益投資的盈利能力及對股東財富增值的影響(這里與中國目前的計算自有資金或股本投資所得稅后財務指標有部分相似之處)；⑤進行融資主體的債務清償能力分析。

經濟評價從資源配置的角度評價項目的費用和效益，分析項目的經濟可行性。經濟評價把項目的投人物分為可貿易貨物(Tradeables)、不可貿易貨物(Non-tradeables)和其他投入物(包括房屋等)等三類，通過機會成本測算影子價格，通過社會折現率評價并計算項目的凈現值和內部收益率等經濟評價指標，并進行其它方面的經濟評價。

財務評價與經濟評價的本質區別在于財務評價是從財務管理、現金收支的角度評價項目，所涉及的是與"金錢"有關的問題，經濟評價是從資源配置的角度來評價項目，所涉及的是資源使用是否合理的問題。從廣義上講，財務評價包括宏觀和微觀兩個層次，微觀層次的財務評價就是前述項目層次的投資方案的財務評價和融資方案財務評價，宏觀層次的財務評價應是從國民經濟的角度評價項目對國民收人、GDP等的貨幣收入貢獻及其有關的宏觀層次的財務問題。與此對應，經濟評價也應包括微觀和宏觀兩個層次，微觀層次的經濟評價即項目層次的經濟評價，其理論基礎主要是根據微觀經濟學的有關均衡、支付意愿、消費者剩余、機會成本等理論推導出反映項目所處特定區域的資源"真實經濟價值"的影子價格體系，評價項目在特定區域的微觀層次的資源優化配置狀況，一般采用UNIDO法和L-M法(也稱OECD法)。宏觀層次的經濟評價，應從項目的宏觀區域經濟影響的角度，重大項目應從整個國民經濟的角度，評價項目對影響區域及整個國民經濟的資源配置，如對區域產業結構升級的影響、對培養區域拳頭產業的影響、對國家經濟安全的影響、對提高國際競爭力和發展民族經濟的影響，對區域之間經濟平衡發展的影響等。

目前中國項目評價的有關文獻中，將項目層次的經濟評價(economicappraisal，主要是側重于微觀經濟分析)稱之為國民經濟評價(nationaleconomicappraisal)，不僅是對經濟評價方法本身的嚴重誤解，而且也誤導了人們的項目評價實踐活動，也不利于人們進一步探索如何真正從宏觀的、國民經濟的層次上對一些重大項目進行全面評價的理論和方法研究。中國目前的項目評價方法體系急需創新。

風險是人們在活動中遭遇危險、受損失或傷害的可能性或機會，是人們對不確定性的一種主觀的、個人的預見，或偏離預期目標的可能結果。對于一個項目而言，風險管理的目標是使項目獲得成功，為項目的實施創造一個平靜、穩定的環境，降低項目成本，避免損失和浪費，最大限度地減少或消除外部的干擾，使項目順利投產并效益穩定。在項目決策階段應考慮的風險包括：投資環境風險、地質風險、設計和技術風險、資源風險、市場風險、原材料風險、布局安全風險、工程建設風險、人力資源風險、資金風險、匯率風險和不可抗拒力的風險等。在財務評價中，應對各種風險因素對財務評價指標的影響進行不確定性和風險分析，包括盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析和決策樹分析等。對風險因素應按照一定的方法進行識別，分析風險因素對項目目標的影響，進行風險等級分類，評估風險的影響結果，并根據不同類型風險的具體特點，提出具有針對性的風險規避對策。中國目前的項目前期論證及工程管理過程中缺乏全過程的風險管理規劃。為了與國際接軌，提高中國項目投資決策及項目管理水平，在可行性研究階段必須重視風險分析。